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8月指数普遍调整，传媒、房地产、煤炭等行业涨跌幅排名靠前， 大部分区间转债估值有所抬升，煤炭、通信、非银金融等行业估值水平抬升，轻工制造、钢铁、电力设备等行业估值水平下降。

业绩披露期期间部分标的业绩不及预期可能影响投资者的风险偏好，进入9 月预计投资者情绪将有所转好，另外当前稳经济的政策持续出台，将逐步对经济基本面产生影响，预计9 月-12 月经济复苏的斜率有所抬升，我们认为多空因素此消彼长下当前点位增配权益资产赔率和胜率俱佳。

当前地产、券商相关的利好政策持续出台，行业经营景气度有望快速回暖，高频数据的修复预计将“接力”政策成为上述两个板块的催化剂。另外，居民需求恢复预计对汽车销量形成支撑，自动驾驶、机器人等新业务为部分汽零标的打造第二成长曲线，我们认为9 月汽零赛道预计有所表现。业绩披露期后电子、TMT 板块有望“轻装上阵”，建议投资者关注AI 和国产替代两大主题下的成长板块。

在转债赛道方面，我们看好：（1）大金融、地产链；（2）汽零；（3）TMT、电子。

虽然估值仍处于相对高位，但是权益市场经过调整后当前位置性价比较高，因此不建议投资者减配转债资产，并且当前合理充裕的货币政策背景下预计转债市场持续有增量资金流入，我们认为转债估值快速收缩的概率较小；另外，三季度至今消费、顺周期板块表现相对较好，我们认为随着转债投资者风格的切换和调仓，后续相关板块的转债估值可能出现抬升。

8 月我们推荐关注的十支转债分别为：

蒙娜转债（AA-）：销售渠道转型优化，上半年盈利能力有所回暖豪能转债（AA-）：客户拓展顺利，差速器业务进入成长期水羊转债（A+）：上半年EDB 高增，海外品牌代理业务持续推进欧22 转（AA）：国内领先的一站式高品质家居综合服务商财通转债（AAA）：浙江省属券商，区域赋能驱动增长国光转债（AA-）：植物生长调节剂行业发展潜力大，渗透率有望快速上升联创转债（AA）：车载光学业务有望持续释放业绩弘亚转债（AA-）：国内家具装备行业领军企业百润转债（AA）：预调酒领导品牌

金盘转债（AA）：全球领先的新能源电力系统配套提供商，储能业务有望增长加速

风险提示：经济复苏不及预期，疫情反复，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期

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